⊙西南证券 张刚

    中国人民银行决定，自2007年9月15日起实施年内第五次升息 。毫无疑问，升息是收紧银根的举措，将增加商业银行的储蓄存款利息支出，抑制房地产过热，有给经济降温的作用，但对股市会产生哪些影响呢？是利空还是利好呢？

    惯有规律被打破

    回顾今年的前三次加息，均在双休日公布，在周一对市场产生影响，2007年3月19日、5月21日、7月23日均是如此。而第四次加息却选择在周二晚上，在周三对市场产生影响，有些出人意料。前三次升息的间隔都在两个月左右，第四次的间隔仅为一个月。尽管第四次升息的时间安排有些出人意料，但都遵循了每个月下旬的惯例。第五次加息则选择在9月14日晚上公布，再次出人意料。

    惯有规律的打破会在10月中旬造成市场的谨慎气氛加重。由于加息不是一定每隔两个月实施一次，所以10月上旬有再次加息的可能。又由于加息不一定选择在周末公布、周一影响市场，所以在10月中旬公布9月份经济数据的时候，每个交易日投资者都会担心新的货币政策是否会出台。这样，市场可能处于成交低迷的观望状态。另外，央行之前决定提高存款准备金率和将以公开方式发行2000亿元特别国债，原本已经消除了市场对短期内升息的预期。现在看来，组合拳的间隔也没有了规律。