■5月CPI涨幅3.4%为2年以来的最高值

    ■是否会马上加息?各路机构预期分歧较大

    万众曙目的国家统计局CPI（消费者物价指数）数据如期在周二公布，可谜底的揭晓并没有让加息这个市场最关心的问题有明确答案。据记者了解，3.4％的CPI月涨幅，为2年以来的最高值，在机构预期之中，但是否会根据此数据便作出马上加息的决定，目前分歧较大。

    1 涨幅在预测中间值

    这是一次连普通投资者都高度关注的统计数据发布，早在6月5日，央行行长周小川便放出话来：“是否再度加息将根据5月份的（CPI）数据做决定。”

    于是从那时开始，各路机构都对CPI5月份的涨幅做出各种猜测。5月份随着肉蛋价格蹿升的同时，国内外各大机构一致提高对5月份CPI数据的预期，认为3％的调控目标值将被轻松越过，可能达3.2％~3.7％水平。

    CPI作为反映与居民生活有关的一揽子产品及劳务价格的变动指标，其中肉禽消费所占权重约7.5％。而根据国际惯例，CPI数据剔除副食品及能源价格，形成一个核心CPI数据。照这样的计算，我国5月份的核心CPI数据预计不会很高，但专家认为，由于我国副食品等消费在居民日常消费所占比例较大，国际惯例中的核心CPI数据并不适用于国内。

    据记者统计，多名经济学家预测5月份中国CPI的中间值是3.4％，国内机构早前预测涨幅在3.2％至3.6％之间，而海外机构的预测也类似，按照雷曼兄弟的预测，5月份CPI将达到3.5％，汇丰的预测是3.4％，而高盛中国首席经济学家梁红给出的预测是3.6％。现在看来，最终的结果其实是落在机构预测的涨幅中间值。

    2 短期再度加息可能不大

    5月份CPI涨幅虽然已经越过调控警戒线（3％），但央行是否会迅速进行今年第三度加息呢？对此，海内外专家和机构对此分歧较大。

    经济学家谢国忠被视作调控派的代表，他认为“迅速加息是必然的事”。一位券商研究人士表示：“当前国家通货膨胀现象已相当明显，CPI达到或超过3％的情况已持续一段时间。5月份猪肉等价格上涨，受比价效应影响，很多商品价格均出现上升，而作为央行，其主要任务是控制国内通货膨胀，由此央行加息可能大大提前，预计时间约在6月下旬。”该人士还认为，当前银行存款严重分流到股市、楼市等，银行放贷能力下降，此次加息预计存款利息会加得较高，贷款利息相对较低。

    而大多海内外机构则认为短期加息可能性并不大。高盛、汇丰和雷曼兄弟三大机构最新表示，并不相信央行会在短期内再度加息以平抑通胀。

    雷曼兄弟分析说：“5月CPI上涨的部分原因是食品价格上涨，它带有季节性因素，倘若事实证明食品价格上涨只是暂时性的，央行不会急于作出加息决定。”

    持相同看法的还有高盛。尽管高盛首席经济学家梁红预测年底前央行还会两次上调存贷款利率，不过这位分析师并不认为央行会很快加息。“由于距离上次加息还不到一个月的时间，央行可能只会通过继续提高商业银行的存款准备金率来放出继续紧缩的信号。”

    申银万国首席分析师桂浩明认为，上次加息是在5月下旬，一般说央行会观察一段时间，看效果如何，从这个角度看，6月份紧急加息的可能性较小，否则不仅会过多消耗政策性资源，也会削弱其他政策信号的影响。据预测，央行7月、8月加息可能性较大。

    股市：预期加息股指震荡上行

    酝酿多个交易日的加息冲击周二成了多方又一次洗盘的时机，周二上午10时30分前后在CPI数据公布时，深沪股市出现跳水走势，随后逐级反攻，深成指创出历史新高13579点，上证综指冲破4100关口。

    平安证券罗晓鸣表示，“加息预期已经在股市中充分消化，目前出人意料的政策才会冲击股市。”

    据银河证券宏观分析师张新法分析：“最终公布的数据是3.4％左右，在市场的预期之下，这几天市场对央行的加息的预期已经有所消化，上周五尾盘的跳水与近几个交易日银行股的弱势，表明市场已经对加息有所预期。所以CPI数据公布后应该不会对市场有比较大的冲击。”

    从各大指数的表现来看，基金重仓股的领涨姿态极为明显。周二社保重仓股12涨4跌，基金重仓股48涨8跌，QFII重仓股71涨19跌，其上涨个股的比例远超整个市场中上涨个股的比例，可见基金等机构的做多趋势极为明显。

    加息事件的暂时告一段落让股市轻装上阵。据乐观券商人士预期，周二沪综指突破前期整理平台，并强势企稳各大均线的支撑之上，技术压力骤然减退。而前期套牢盘的强势解放，将令投资者放心做多，并重燃再探历史新高的欲望。