07年1-2月地产行业回顾：行业景气维持高位振荡，区域市场差异明显如我们在年初策略报告中所预测，2007年年初房地产行业景气度仍然维持高位振荡，房地产市场持续走强，但区域性市场差异依然明显。国家统计局数据显示,今年2月份全国70个大中城市新建商品住房销售价格同比上涨5.9％,涨幅比上月回落0.2个百分点。非住宅商品房销售价格上涨4.2％,涨幅回落0.3个百分点。各城市新建商品住房销售价格同比全部上涨,深圳、北京涨幅居前，而上海略有上涨。270个大中城市二手住房销售价格同比上涨4.4％,涨幅比上月回落0.9个百分点。

　　07年二季度地产行业展望：行业长期向好，住宅地产调控加剧，工业地产景气提升我们认为，在本币升值、经济增长、消费升级、人口红利等长期向好因素的作用下，房地产行业长期向好的趋势未发生改变，因此，我们依然长期看好房地产行业。2007年将是政府对住宅地产调控的“政策落实年”，政府监管力度将会进一加大。2007年二季度，住宅地产行业景气度将会依然维持高位振荡，大部分城市房地产销售价格将会稳步上涨。但房地产区域市场差异性将继续存在，上海为核心的长三角地区将可能维持高位盘整，北京与天津为核心的环渤海地区市场成为“热点”区域，其他二线城市将可能出现持续走强。工业地产方面，而在我们近期工业地产行业研究报告《工业地产：最具增值潜力的地产“金矿”》中提出，未来工业地产行业将保持高景气度，工业地产上市公司的业绩增长及资产增值效应将更加明显。

　　二季度地产行业投资主题：坚持细分行业基础上，看好工业地产龙头及估值较低的住宅地产公司二季度，我们对地产行业细分为住宅地产、工业地产、商业地产的基础上，建议关注估值偏低、资产增值明显的上市公司。首先，2007年我们坚定看好工业地产上市公司。二季度建议关注工业地产龙头公司，即张江高科与海泰发展；其次，住宅地产上市公司风险相对较大，因此我们建议关注未来业绩增长较快、估值相对较低的住宅地产上市公司，如华发股份；第三，在地产行业操作策略上，我们依然维持对地产行业“推荐”的投资评级，建议投资者标配地产股，并对行业内相对估值偏低的上市公司重点关注。

　　07年二季度重点个股推荐二季度，我们建议重点关注海泰发展、华发股份两家上市公司，这是我们近期重点跟踪推荐的上市公司。

　　海泰发展（600082）

　　公司主业为工业地产，通过专业化的孵化服务带动工业地产与产业投资，并形成了独具特色优势的工业地产运营模式－海泰模式，公司已建成全国最大的孵化器群。公司的竞争优势在于基于孵化服务的专业化工业地产开发模式，目前在环渤海区域确立了工业地产市场的主导地位，并成为该区域的专业化工业地产龙头企业。公司大股东海泰控股将主导滨海高新区的开发建设，公司将承担未来滨海高新区的开发建设，成为滨海高新区开发的最大受益者。预计公司06年、07年、08年的EPS分别为0.21元/股、0.34元/股、0.65元/股，公司股票未来6－12个月内的目标价为12元，给予“强烈推荐”投资评级。

　　华发股份（600325）

　　公司是珠海地区地产龙头，具有品牌优势及产品定价权，产品定位为大盘中高档住宅。珠海地理位置独特、地方经济发展面临多项利好，该地区房地产市场走势稳健。公司土地储备丰富（可建筑面积约437万平米），项目未来盈利能力强，资产增值明显，公司未来三年07、08、09年EPS为1.03、1.51、2.12元。RNAV估值为26.20元左右。公司未来6－12个月内的合理价位在26.20元左右。维持“强烈推荐”投资评级。