2月27日~28日这一波股市震荡中,地产股随大市有明显波动,而投资者的心理定位或将再次改变。 "金地估值将接近万科。"一位分析师表示,2月16日,金地集团公布2007年业绩为每股收益0.67元后,同比增长接近40%,但受大盘影响,股价仍迅速下跌,开年后至28日,比16日收盘价跌幅8.32%左右。但这似乎并没有影响基金公司对该股的评价。估值赶超 "金地可能比万科投机机会更大。尽管万科是地产龙头,治理机构好,信息披露规范,市场形象好,业绩稳定,大家愿意给出一定溢价。但是由于万科目前整体规模远较金地为大,在金地这几年来着力拓宽融资渠道,加强人力资本投入,为未来发展储备了坚实的基础之后,可能成长的速率要高过万科,所以其估值水平有望接近万科。

 按照万科目前30倍左右的静态PE水平,金地的估值可以看高到20元。"该分析师认为。国信证券经济研究所方焱则预计公司2007、2008年EPS分别为0.72元和0.95元。按2007年25-30倍PE估值较合理,则公司对应估值应为18-21.6元。光大证券研究所分析师认为,金地2007年的计划开工面积和竣工面积分别为209万平方米和143万平方米,分别增长193%和143%。计划竣工项目将由2006年的5个增加至13个。显然,公司2007年的收入来源将进一步扩大。 "即使我们采取偏保守的估计,金地2007年的预测收入至少也要超过63亿元,实际上,我们认为该公司实际的收入可能超过75亿。"该分析师表示。

 光大证券将金地2007年的净利润预测上调18%至6.38亿元,同比增长43%。以当前股本计算,每股收益0.96元。假设增发2.5亿股,则摊薄后的每股收益为0.70元。基于快速的盈利增长,光大证券研究员给出金地未来12个月目标价为20元。关键是融资在年报中,金地集团进一步明确了加快开发节奏的决定,2006年金地扩张动作明显加快,年报称2006年金地新增土地储备127万平方米建筑面积,完成土地投资额约37亿元。截至2006年末,项目储备面积为723万平方米,管理项目29个,管理面积164万平方米。至2007年计划开工面积209万平方米,2007年计划竣工面积143.03万平方米,计划竣工项目达到了13个。

 向规模要效益,对金地的融资能力提出了考验。金地加快了融资步伐。2006年金地融资步伐显得"跟不上扩张的节奏。"2006年8月22日,金地公告拟与ING房地产设立并管理的中国房地产开发基金(以下简称"ING基金")合作投资金地天津格林世界项目,ING基金将投入1.37亿元收购金地天津注册资本51%的股权。这是与该国际房地产投资公司的首度合作。

 另一次规模较大的是增发计划,2006年12月29日公告,股东大会同意公司非公开发行2.66亿股A股,募集30亿元投资北京金地中心项目等11个项目。但是,根据分析师分析,增发成功后,金地仍然存在着100多亿的资金缺口,虽然此后金地表示其中部分是"过渡"性质的缺口,即转入预收账款项目下的预售款,但是实际上,金地在资金上仍然紧张。

曾留学国外的金地集团总裁张华纲曾表示,金地是国际化的公司,不仅是他的股东结构中国际资本比例较高,还在于他将融资渠道也会与国际接轨,会继续有系统地开展中外合资之路,开拓国际融资渠道,以增强获取优质土地储备的能力、加速公司房地产业务的发展。

 2月27日,金地发出公告:ING基金受让金地劳瑞特49%股权,为金地再次打开国际资本渠道。公告称,金地与ING基金直接合作,设立并管理的中国房地产开发基金,双方将合作投资总建筑面积不大于220,432平方米的佛山06B地块。与金地再度联手的ING房地产是世界上位居前列的房地产投资公司,截至2006年9月30日为止,ING房地产的总业务组合达1,030亿美元,为全球最具实力的房地产企业之一。ING房地产在欧洲、美国、亚洲和澳大利亚等21个国家均设有分公司,隶属于荷兰金融机构ING集团。ING集团是一家根植于荷兰的环球金融机构,在全球50多个国家为6,000多万个人、企业和其它机构客户提供银行、保险和资产管理方面的服务。根据双方的协议,公司将转让金地劳瑞特有限公司49%股权予ING基金,随后,ING基金将投资4062万美元与金地共同开发佛山项目。转让完成后,ING基金将间接拥有佛山项目49%的利润分配权,公司拥有51%的利润分配权。同时,当项目收益达到或超过双方商定的预估水平后,公司将获得一定比例的超额利润分配和超额管理费奖励。